2023年8月25日华策影视（300133）发布公告称东吴证券张家琦、天治基金张祺昌、弥远投资许鹏飞、三鑫资产冯强、准星基金洪慕玲、恒越基金葛翔、山西证券资管吴桐于2023年8月24日调研我司。

具体内容如下：

问：刚到使用虚拟拍摄会节约成本，那和实景拍摄相比，有多少比例？

【资料图】

答：每个剧的成本构成不同，如同级别的现代剧和古装/仙侠剧，前者的艺人成本会较高，后期制作的成本会较小，后者恰恰相反。

问：剧本创作中 AI 的引入，除了降本增效外，对公司还有哪些影响？

答：一是从战略意义上，可以缩短生产周期，提高生产的效率；二是可以去尝试更多的原创剧本。自有版权的积累对影视公司的长期发展是非常重要的。

问：各个内容公司都在用 AI 降本，行业竞争格局会不会有变化？

答：第一，出于成本的考虑，不是每一家内容公司都会研发行业垂类模型，更多的是头部制作公司、下游平台公司会去建立这样的体系。长期看，行业格局一定会发生变化，产品结构会进一步分层，头部会更少更稀缺，但价值也会进一步放大，变现途径会变多，这也是公司今年提高开机标准的一个原因。

问：请每年电影参投的数量大概有多少？

答：公司每年开一部 S级项目，参投的数量视情况而定。参投的核心是能不能赚到钱，因为电影是 2C的项目，风险比较高，参投时成本是固定的，但是票房是不确定的，需要做一个判断，公司内部有成熟的团队，目前看做得比较好，持续盈利。

问：请收入确认的标准是什么，现金流和收入确认之间有时间差吗？

答：公司的收入确认是比较严谨的。2020年实行新收入准则后，收入确认的标准在不同情形下有所差异，一是台、网联播时，电视台的收入确认时间为供带后，视频网站的收入确认时间为定档后；二是纯网或纯台发行的情况下，均为供带后确认收入。

现金流和收入确认之间有时间差，预售后，公司就开始有现金流入，在报表里体现为合同负债，待收入确认时点结转为收入，并同步结转对应的成本。

问：用虚拟人拍摄电视剧，客户会接受吗？

答：目前来说，可以尝试，但不一定适合。这取决于两方面，一是演员是否能适应无对手的拍摄。二是成本。目前比较折中的做法是可以尝试中之人的形式。此外，我们认为虚拟人的核心还是整体商业化运营的能力，拍摄影视剧只是其中的一个手段。

华策影视（300133）主营业务：为影视娱乐内容提供、运营,以及产业战略布局。

华策影视2023中报显示，公司主营收入11.37亿元，同比下降4.22%；归母净利润2.4亿元，同比上升0.23%；扣非净利润1.93亿元，同比下降4.84%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.72亿元，同比下降75.93%；单季度归母净利润9349.75万元，同比下降25.76%；单季度扣非净利润7324.48万元，同比下降33.81%；负债率23.95%，投资收益1727.43万元，财务费用-3937.13万元，毛利率28.04%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.33。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3.35亿，融资余额减少；融券净流入77.2万，融券余额增加。

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